此外，埃克森美孚的产业结构也非常合理。国际一体化石油公司上游业务的平均基准线为5๓0%ื，根据埃克森美孚20่03年年报，埃克森美孚的上游、下游和化工业务的固定资产比例为6∶3∶1。可见，上游的开采业务为炼油业务和化工业务提供了充足的资源。这种比例至少有两点好处：一方面节省了采购成本；另一方面也保证了资源安全并减少了价格波动风险。埃克森美孚80่%以上的炼油厂与化工ื生产部门和润滑油生产部门建在一起，炼油厂生产的产品直接供给下游的化工生产部门和润滑油生产部门，提高了生产效率。
注：流动资产周转率=产品销售收入平均流动资产；总资产周转率=产品销售收平均资产总额；存货周转率=销货成本平均存货。
巴斯夫的目标具有明确的导向作用，而且是可考核的。事实证明，这种目标的导向作用是巨เ大的。在公布指标后的1年多时间中ณ，该体系就产生了成效。例如：向水中排放的重金属量减少了2๐3%，二氧化碳排放量也降低了1?4%。
产品损失1้0?25๓%
安全原则在作业中对环境、健康和安全力求尽善尽美
根据统计，埃克森美孚公司目前的炼油厂规模，超过了行业平均规模80่%。埃克森美孚在规模扩张中，主要利用了四种路径：1增加产销量扩大规模的路径，即根据市场需求，充分挖掘使用企业内部资源，扩大产销量，降低单位固定成本，提高单位利润。2资金投入扩大规模的路径，即通过大量的资金投入，并且常常是负债经营，来扩大生产能力，完成规模扩张。3并购扩大规模的路径，即通过大规模的兼并与收购，在较大范围内优化组合生产要素，合理调整资产存量，优化资源配置，从而获得规模竞争优势。4联盟扩大规模的路径，即一方แ面要处理好企业内部的各种经营要素า的集聚程度及其相互关系，确定整个ฐ企业的经营能力和内部各个生产部门的生产能力；另一方面处理好企业外部的各个ฐ企业之间的经济关系，通过分工ื协作、产品联系、销售渠道、技术开发、人员培训、承包转包、项目投资、资金融通等方式，把更多的中ณ小型企业集合在公司的周围，以扩大企业规模。
这一特点是说，为了迎来最佳时机，这些巨头往往窥伺着猎物，其耐心等待的时间特别长，甚至可以达到8年以上。可以公正地说，世界上很难有第二家公司比埃克森美孚更有耐心的了。比如埃克森为了收购美孚，整整等待了一个ฐ石油周期，一直等到1้998年油价跌至最低，在被收购公司的股票市值达到เ最低时，这家公司才施展并购的利器，将美孚一举ะ拿下。
图2?1资本控制的分立与归核示意图
由物及人，笔者联想到了企业。企业里面也有一个著名的“三四律”，即任何一个ฐ产业，最后都将演化为三个ฐ组团，第一个组团是由á行业的前三名组成的，前三名共占有全部ຖ市场份额的60%，而且行业第一名占有的市场份额是第三名的4倍。“三四律”描述了行业在激烈竞争后的一种稳定格局。
华源在决策上表现得较为草率。比如当进入纺织业后，才发现纺织业已๐经是“夕阳产业”；当进入农机行业后，才发现农机行业正处在行业周期的低谷。华源的决策行为，有点像新า郞娶新娘，等到新า郞掀起新า娘的红盖头后，才发现他欢天喜地娶ດ来的媳妇，并不是自己的所爱，于是又开始闹分手。这样几经折腾，华源消耗了大量的时间和元气。
时间华源?德国赫斯特华源—美国杜邦华源?德国巴斯夫
顺ิ之者昌，逆之者亡；不进是退，慢进也是退。这是ibm从盛到衰的启示。
总资产百万美元33๑25๓0459๗8047๕335459๗34๒10่911608
自2๐0世纪9๗0年代末期以来，世界各大石油公司兼并、重组的步伐迅猛加速。比如，1998๖年埃克森公司以7๕22๐亿美元兼并了美孚公司，bp公司以48๖0亿美元兼并了阿莫科公司；1้999年bp阿莫科公司又以3๑15亿美元兼并了阿科公司，道达尔、菲纳、埃尔夫的兼并也同步完成；2000่年雪佛龙公司以4๒50่亿美元兼并德士古公司；200่1年菲利ำ浦斯公司兼并托斯ั科公司，接着又兼并了科诺科公司。
在兼并的大潮中，重组的浪潮也席卷而来。比如bp等公司加速了剥ຓ离相关业务的步伐。2๐00่4年4月，bp向市场表明了分离烯烃及其衍生物业务的意向；同年8月，壳牌与巴斯夫亦表示ิ转让两公司合资的全球大型聚烯烃公司巴๒塞尔。这些巨头之所以要剥ຓ离业务，主要目的在于加强核心业务，淘汰掉低效部分，提高企业的整体盈利能力。比如壳牌公司在过去的几年中ณ，将化工组团中的橡胶ด、树脂厂之下的1้4个产品业务，出售了7个ฐ。壳牌的基本策略是：要确保所进入的领域在行业内能成为ฦ先驱，如果该业务不能处于世界ศ的前两位，则将其转让卖掉而不管其现在是否盈利ำ。壳牌的这些决策，是基于未来5年的发展而作出的，而不仅仅是着眼于现在。在布局上，壳牌则是有退有进，它不断扩大在亚洲和中东地区的投资，而收缩其他地区的战线。壳牌产品的销售模式，也重新进行了定位，将业务重心调整为以最低的成本向工业客户供货，并且只提供大宗的化工ื产品。为此，壳牌不断ษ简化生产结构，在其具有传统优势的烯烃衍生物产品系列中，如果产品从乙烯开始到成为产品，其化学反应超过了两个ฐ，壳牌就会考虑是否还有保留该业务的必要。通过这种以简单、集中和集约为原则ท的重组，壳牌砍掉了低效、低产和低盈利的枝干，集中ณ资源和精力扶持保留下来的主干，使其能ม成长为参天大树。