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如果想要深入探讨管理层激励和公司监管间的争论，建议参考以下读物：
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概念复习题
完整的本章概念复习题，请登录网站0่0111้10่1316๔。
1折现率和折现系数有什么区别？
30公司理财原理精要版
1在？v和~？丫中ณ如何考虑风险因素า？
3
写出投资的和收益率的计算公式。证明只要收益率高于资本机会成本，
就为ฦ正值。
练习题
1某投资的初ม始现金流为0。，1้年后的现金流为ฦ
，折现率为『，贝0：
一般是正的还是负的？
投资现值的计算公式是什么？
净现值的计算公式是什么？
折现率等于资本机会成本，为ฦ什么？
0如果这项ำ投资是没有风险的，应该用什么เ来衡量6๔
2，如果1้年后支付的150美元的现值为130่美元，那么1้年期的折现系数是多少？
折现率是多少？
3，当折现率分别ี为丨è10่9
，2๐07。和〔3〉307๕。时，计算1้年期的折现系数
0
0
某商人支付1000่00美元购买了一批谷物，1年后这批谷物肯定能够卖到1320่0่0美元，那么เ：
〈0这项投资的收益率是多少？
如果该投资的收益率低于利息率，那么เ该投资的净现值是正的还是负的？
如果利息率是1้07。，那么该投资的现值是多少？
4该投资的净现值是多少？
5๓丨è给出资本机会成本的定义。对于无风险资产，原则上你应该如何找到เ其资本机会成本？对风险资产呢？
6，回到图2—2所举的例子。假设利ำ率是20่9๗
，如果蜜蜂型投资者人和蚂蚱型投资者
开始都有18๖50่00美元，两ä人将会如何行动？他们会对办公大楼进行投资吗？他们是借进资金还是贷出资金？他们将分别于何时消费？消เ费多少？
7
我们可以列出很多种做法，说明经理在为ฦ公司股东服务，例如：
〈0投资于具有正净现值的项目，尽可能ม地增加股东财富；
调整公司投资计划ฐ，帮助股东安排恰当的消费时间结构；
根据股东的风险偏好，选取适当风险水平的资产；
1帮助股东实现收支平衡。
但是对于运作良好的资本市场，股东们赞成的目标只有唯一一个，应该是哪个目标？为什么？
为什么人们希望经理会为股东利益服务？列出几点理由。
实务罾
9
某公司对利率为57。、1้年期的美国国库券่进行投资，其净现值是多少？提示：
资本机会成本是多少？税金忽略๓不计〉
10有一块土地价值50่00่0่0美元。如果再投资8๖0่0000美元，你就可以在此土地
第1้部ຖ分7๕第2章3๑1
上建一座汽车旅๓馆，而到เ第二年，土地与此旅馆的合计价值将为15๓0่0000่美元。假设与此投资风险相同的股票能够10่7。的期望收益率，你是否应该建此旅馆？为ฦ什么？
11计算以下各投资项ำ目的~？丫和收益率。四个投资项ำ目的资本机会成本都为20่9
：
投资初始现金流，仏1年后现金流，仏
1~10่000屮18๖000
2-50่00十90่00่
3~50004-ๅ5700่
4
20่00十400่0
〈0哪项ำ投资价值最大?
假设每项投资都要占用同一块土地，因此你只能ม选择一项投资。那么你应该选择哪一项ำ？提示ิ：公司的经营目标是什么เ？是获取高额的收益率？还是增加公司价值?
12๐在2，1้节中，我们分析了在一块估价为50่000美元的土地上建办公大楼ä的可行性。我们得到的结论是，在折现率为12๐
的情况下，该投资的净现值是正的5๓000
美元。