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呢?显然,投资者应对此打上一个大大的问号。
会计2
此外,有时一些公司固定资产净值收益率相对较
高的原因是资产不完整,固定资产净值占用规模过
小,并因此对关联方交易的倚赖性较大。对这类公司
应当给予警惕。
净资产收益率与经常性净资产收益率
净资产收益率
功用
净资产收益率可能是国内证券市场使用频率最
高的一个财务比率,原因是它被视为衡量上市公司
、增、配股资格的主ว要指标之一。
计算公式
净资产收益率=净利润股东权益合计x100%ื。
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上市公司财务分析
经常性净资产收益率
经常听到或看到一些上市公司管理人员表示他
们的职责是为ฦ股东创น造最大价值,实际上这未必正
确,正确的说法应当是争取股东权益的可持续增长。
非经常性损益可以起到เ迷惑社会公众的目的,往往是
为了保牌或再融资而利ำ用非经常性损益提升报表利ำ
润。无论是中国会计准则,还是国际会计准则,长期
以来都在规范非经常性损益方面作出不懈努力。因
此,重要的不是净资产收益率,而是经常性净资产收
益率。
计算公式
扣除非经常性损益后的净利润股东权益合计x
1้00%ื。
应用分析
净资产收益率不是一个越高越好的概ฐ念。在过去
几年中,那些在全部上市公司中净资产收益率排名最
居前的公司,过后业绩生大幅滑坡甚至亏损的不乏
其例。其中的奥秘在于,决定净资产收益率的因素不
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上市公司财务分析
仅有净利ำ润和股东权益,还有负债。假如一家公司过
度使用财务杠杆,虽然资产占用规模因负债而扩张,
并因此获得一些收益,但这是建立在负债过度基础上
的,可持续性极差。一旦市场情况生变化,很难继
续增加负债来维持正常经营,而且生资产减值的可
能ม性极大。
总资产收益率与经常性总资产收益率
功用
相比之ใ下,总资产收益率要比净资产收益率以及
其他指标更准确、更全面地揭示一家上市公司的盈利
能力,而且不仅能ม够用它在同业上市公司之间进行对
比分析,还可以不区分产业背景与区域背景地在所有
上市公司之间进行对比。
计算公式
总资产收益率=净利ำ润总资产平均余额x10่0%。
应用分析
这里,之所以要采用资产的平均余额,即资产负
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上市公司财务分析
债表内总资产期初ม数与期末合计的一半,而不是期末
余额,目的是为ฦ了避免因期末募集资金或其他原因导
致资产规模增长过快而造成的指标失真问题。
当然,在分析总资产收益率的时候,也应当引入
经常性总资产收益率的概ฐ念,其计算公式为:扣除非
经常性损益后的净利润总资产平均余额x100่%。
短期偿债能力指标
短期偿债能ม力
人们所说的偿债能力是指上市公司动用资产偿
还负债的能ม力。
财务管理虽然以提高盈利能ม力为最终目标,但几
乎所有成功的财务总监cfo都认为,对企业偿债
能力加以控制,特别ี是注意维护适度的、富有弹性的
短期偿债能ม力,是财务管理需更多关注的问题。同样
地,对于股票投资者来讲,不能只关注上市公司的盈
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